ANALİZ
Giriş Tarihi : 18-12-2021 13:56   Güncelleme : 18-12-2021 13:56

Mahfi Eğilmez: Merkez Bankası faizi düşürdükçe faiz yükseliyor...

Mahfi Eğilmez: Merkez Bankası faizi düşürdükçe faiz yükseliyor...

Ekonomist Mahfi Eğilmez, iktidarın uyguladığı yeni ekonomi modelin istenilenin aksine bir faciaya yol açtığını belirterek, politika faizinin indirilmesinin tahvil faizlerini yükselttiğini yazdı.

Eski hazine Müsteşarı ve iktisatçı Mahfi Eğilmez, kendi kişisel bloguna yazdığı "Faizi Düşürdükçe Faiz Yükseliyor"   başlıklı son makalede bu çelişkiye dikkat çekti. 

İşte Mahfi Eğilmez'in o yazısı:

Yeni ekonomik model diye açıklananlar kabaca şöyleydi: Faizi düşürünce kur yükselecek, kur yükselince ihracat artacak, ithalat azalacak. Kur yükselişiyle ithalat pahalı hale geleceği için yerli üretim onun yerini alacak, cari açık cari fazlaya dönüşecek. Yerli üretim, ithal girdilerin yerini almaya başlayınca enflasyon da düşecek.

Bu çerçevede Merkez Bankası Eylül ayında % 19 olan politika faizini yüzde 18’e sonra da sırasıyla 16, 15 ve 14’e düşürdü. Faizi düşürünce kur fırladı ve arkasından enflasyonu çekip getirdi.

Model buralarda tam bir faciaya yol açarken acaba diğer faizlerin düşmesini sağladı mı? Aşağıdaki grafik Merkez Bankası politika faiziyle 2 yıllık Devlet tahvili faizini bir arada gösteriyor.

Merkez Bankası politika faizinin düşürülmesi tahvil faizlerinin düşmesine değil tam tersine ciddi oranda yükselmesine yol açmış görünüyor. Merkez Bankası bankalara yüzde 14 faizle borç veriyor, bankalar da aldıkları parayı yüzde 22 faizle Hazine’ye borç veriyor. Ve biz buna model diyoruz.

Bir toplantıda Keynes’e biraz da dalga geçmek amacıyla sormuşlar: “Üstat gerçeklerin teorinize uymadığını görürseniz ne yapardınız?” Keynes yanıtlamış: “Teorimi değiştirirdim. Siz ne yapardınız?” Biz teorimizi gerçeklere uydurmak yerine gerçekleri teorimize uydurmak konusunda kararlı gibiyiz.